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「千亿代app」证监会换帅将带来怎样的市场变化

 2020/01/09 13:22:17   浏览次数:4975

「千亿代app」证监会换帅将带来怎样的市场变化

千亿代app,证监会换帅将带来怎样的市场变化

谭浩俊

从去年股灾开始就盛传的证监会换帅消息,终于尘埃落定。2月20日上午,新华社发布消息,中共中央、国务院决定任命刘士余同志为中国证监会党委书记、主席,免去肖钢同志的中国证监会党委书记、主席职务。

证监会换帅,早已是大势所趋、不可逆转。就算年初不出现熔断风波,换帅也是大概率事件。毕竟,去年的股灾,付出的代价太过沉重,不仅给投资者带来了极大伤害,也给稳定经济增长产生了极为不利的影响。发生如此严重的问题,总得有人站出来承担责任。自然,就只有证监会了。

不过,从中国股市目前的实际情况来看,出现股灾这样的问题,既与证监会主要领导的管理和把握大局能力有关,与证监会解决问题的方法和手段有关,也与市场本身的运行状况有关,与其他部门的配合程度有关。要知道,股市不同于一般的市场,其所蕴含的内容以及需要处理和解决的矛盾与解决也相当多、相当复杂,特别是与利益集团的关系,稍有不慎,就可能对投资者带来伤害。

对肖钢而言,其在证监会的3年时间,不可谓不努力,也不可谓不尽心。但是,实际结果却截然不同。原本寄希望在证监会主席位置上大干一场的肖钢,最终不得不面对被免职的结局。改革肖钢,最终成为了悲情肖钢。

很显然,当下的资本市场,决不是一个健康市场。困扰中国资本市场的矛盾和问题,也决不在少数。如何才能使中国资本市场步入健康发展轨道,并给投资者带来合理回报,对经济产生有效的促进作用,对新的一届证监会来说,也决不是一个轻松的话题。

毫无疑问,对广大投资者来说,面对证监会主席的更换,一定会充满很多期待、寄予很多希望,期待市场能够在新的一届证监会的领导下出现新的变化,希望新的证监会主席能够让市场焕然一新。

必须承认,投资者的期待和希望,更多的只是一厢情愿,只是一种良好的愿望。新的一届证监会需要面对的矛盾和问题,都是日积月累形成的,是各种深层次矛盾和问题的集中反映,是体制和机制因素在股市的综合反映。譬如市场本身的脆弱性、盲目性和不规范性,又如投资者的投机性、炒作性、跟风性,再如上市公司的虚假性、欺骗性,等等。也就是说,任何一个方面的问题,都有可能是股市频繁出现繁震荡的主要原因之一。熔断机制推出后,能够在短短的几天时间内就两次熔断,就决不仅仅只是熔断机制不适合中国的原因,而是有更多深层次因素。

摆在新的一届证监会及其主席面前的,不仅有眼前需要解决的问题,也有长远需要解决的问题,不仅有市场内的问题,也有市场外的问题,不仅有局部问题,也有整体问题。总之,问题是相当多的,需要克服的障碍和阻力也是相当多的。如果这些矛盾和问题不能一个接着一个的解决,不能让股市尽快恢复到正常状态,不能让股市步入“牛”道,股市对经济发展和居民生活水平提高的作用就难以发挥。

就眼前而言,最急需解决的还是市场的稳定问题。从去年6月份发生股灾到现在,市场基本处于震荡状态,震幅超过5%的现象也很多、很频繁,甚至今年以来也已经出现过多次震幅超过5的现象。要知道,这样的震幅,在发达市场是很少出现的。美国熔断机制推出二十多年来,才被使用过一次。可见,美国的资本市场是多么的稳定。自然,对广大的中国投资者来说,也希望有这样的市场做平台,为广大居民提供相对安全、可靠的投资通道。即便有风险,也只能是投资者自身的投资能力带来的,而不是市场带来的。中国的资本市场,恰恰是市场给投资者带来的伤害要原高于投资者本人带来的伤害。即便象去年股灾前那样的投资“火热”期,也没有给投资者带来利益,而是很快地就将投资者获得的利益以更大的损失“抢”回去了。

所以,在当前的情况下,新的一届证监会必须把稳定市场当作最重要、最紧迫的一项工作,采取强有力的措施,确保市场能够尽快步入稳定通道。而稳定当前股市,最核心的问题还是要防止各种不规范现象的发生。譬如去年股灾时的高杠杆、高配资,就是最需要防范的一个方面。因为,在去年年底股市有所反弹的情况下,高杠杆、高配资现象又有所抬头。如果不是年初就出现严重震荡,高杠杆、高配资的问题可能又发生了。再如恶意炒作问题,也是股市必须全力防范和严厉打击的问题。同时,资本外流对股市的影响也是不可忽视的,如何组织更多机构投资者参与到股市中来,发挥股市的稳定器作用,也是非常重要的。

就长远而言,重点则在平衡各种关系方面。首先,平衡市场供求关系,适时推出注册制。必须注意,由于资本市场发展不是步子很快,中国企业的直接融资比例也就偏低,导致企业的融资成本过高,市场竞争力受到影响。所以,推出注册制,无疑对企业扩大直接融资比重是非常有好处的。问题在于,注册制的推出,必然会引起市场资金需求的增加,在场外资金没有有效进入市场、市场供求关系没有得到有效改善的情况下,注册制对投资者心理的影响也是不可忽视的。如何在市场供需之间找到平衡,在投资者和企业之间找到平衡,从而给注册制的推出提供良好的环境卫生,是非常重要的。

其二,平衡市场进出关系,提高市场的可持续发展能力。健康的市场,只能是良币驱赶劣币。而在我国资本市场,恰恰形成了劣币驱赶良币不正常现象。特别是一些垃圾公司,还经常受到投资者的恶意炒作。如一些st公司,明明应当退市,却股价被炒得很高。结果,造成资本市场数量虚高,造成资本市场资源紧张。注册制难推出,也与此有着密切关系。所以,必须在加大企业上市步伐的同时,加大劣币公司的退市力度,真正形成良币驱赶劣币的格局。

再者,平衡监管与自律关系,促进市场健康发展。中国股市出现的震荡现象,与监管失控、自律失当是密不可分的。从监管角度来讲,始终把监管用在事前审批方面,而忽视了事中、事后监管。结果,权钱交易、贪污腐败、内幕交易、暗箱操作等就随处可见。造成投资者都在追求如何投机,而不愿认真投资,价值投资理念在绝大多数投资者身上都是看不见的。不仅如此,其他方面与证监会的配合也不默契,缺乏监管合力。那么,企业也就不会在自律上下功夫,而只想通过各种不规范行为从市场套钱。如何规范这方面的行为,让监管和自律有机结合起来,是十分重要而紧迫的。

从总体上讲,新的一届证监会成立以后,是能够给市场带来新的期待和希望的,是能够借助目前外围市场出现的较好现象,在短期内对股市形成积极向上的力量的。但是,能否下入牛市,还要看新的一届证监会能拿出多少实实在在的动作。刘士余作为改革者,应当会在上市公司的质量和市场行为方面首先动手的,并以此给投资者带来信心,给投资者确立价值投资提供正确导向。

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